【导语】宏观面来看，9月份原油受各国预计减产支撑超预期上涨，价格维持高位，对商品市场有一定助力；成本端来看，原料聚丙烯价格涨势扩大，支撑塑料制品价格上涨；此外，塑料制品下游需求恢复及企业订单周期适量延长，均利好市场。随着产业链价格推涨至高位，市场交易节奏放缓，近期涨势或放缓。
截至9月21日，50μ胶带母卷华东主流价格10500-10700元/吨，同比-350元/吨；BOPP华东厚光膜主流价格9600-9800元/吨，同比-600元/吨；低温复合膜华东主流价格在11400-11900元/吨；PP无纺布市场价格维持在10200-11000元/吨；塑编主流价格在10400-10600元/吨。原油走势偏强，带动PP盘面高开运行，现货跟随上涨。在聚丙烯的提振下，下游塑料制品价格均上行。
截至9月21日，国内聚丙烯下业(包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、胶带母卷、PP无纺布、CPP、透明共8个下业)开工小幅上涨，塑编企业订单改善有限，开工维持平稳；PP管材料下游开工小幅提升，管道工厂开工略有增加；PP注塑、PP无纺布、CPP行业开工小幅上涨，BOPP及胶带母卷厂家开工负荷略有下滑，PP下业平均开工上涨0.35个百分点至53.99%，较去年同期高1.92个百分点。在宏观面依然向好，能源价格坚挺，PP尚能给到底部支撑下，下游制品各行业延续降库策略，交累积订单为主，节前逢低补仓，整体表现尚可。
下游利润出现阶段性顶峰，当前聚丙烯制品企业利润依旧偏低，原料和制品价格虽上涨，但上涨过程中制品价格的涨速要慢于原料。加工业价格和原料业价格同比继续走低，两者之差有所缩小方面。塑编及胶带母卷工厂成本压力依然突出，行业竞争激烈，塑编袋及挤啊带母卷企业利润倒挂明显，其余行业平均利润水平处于正向盈利，但同比去年多有减少，盈利情况难言乐观。
因中秋及国庆双节来临，下游制品各行业仍处于“金九”旺季氛围下，整体交投氛围偏暖。塑编、无纺布、CPP、透明等厂家订单均小幅增加，双节的礼盒包装、面粉袋等应用依旧体量较大，需求端有利好指引；BOPP及胶带母卷订单缩减，主因价格高位，下游追高补货积极性不高，心态谨慎；目前PP管材下游需求虽有好转迹象，但因成品库存偏高、原料价格高位，工厂入市采购有限；注塑下游领域日用品、周装箱及改性领域订单有改善。当前PP下游各行业季节性需求向好，宏观面仍有支撑。
成本端来看，原油价格或仍处于高位，宏观面有支撑，边际需求略有跟进，PP供应端仍有增加压力，短期利空因素压制市场，预计聚丙烯市场有松动的可能，但整体幅度有限，成本端尚有支撑。
供应端来看，国庆期间BOPP及胶带母卷部分企业有装置停车计划，开工负荷降低；其余企业装置或正常运行，市场供应或维持相对平稳状态，不排除特殊因素对企业开工的影响。
需求端来看，9-10月仍处于下游制品企业的传统需求旺季，加之天气转冷，卫材、家电等制品在促销政策下需求或有好转，同时节日包装等订单仍有增加预期，出口订单增量或有限，随着节假日的热度下降，中长期下游制品需求力度预计提升有限，回归一个刚需的状态，逢低适量补货。
综上所述，节前下游制品价格或维持高位运行，个别小幅调整，交付累积订单为主，需求跟进有释放预期，但实际需求改善情况仍依据各企业终端的库存消耗情况。建议多关注原料、装置及需求的变动。
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