9月份化学原料和化学制品制造业价格同比下降7.1%，合成材料价格同比下降了7.8%，塑料制品业价格同比下降4.2%。

　　2023年9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比上涨0.4%；工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比上涨0.6%。1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降3.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约2.45个百分点。其中，采掘工业价格下降7.4%，原材料工业和加工工业价格均下降2.8%。工业生产者购进价格中，化工原料类价格下降7.3%，燃料动力类价格下降7.0%，橡胶和塑料制品业下降3.4%。

　　加工业价格和原料业价格同比继续走低，两者之差有所缩小，两者各自环比都有所收窄。从细分行业上看，塑料制品和合成材料价格两者同样走低，两者之差同样较上月缩小。正如前几期的分析，下游利润出现阶段性顶峰，随后开始下降，预示着原料和制品价格开始双双回升，回升过程制品价格要慢于原料。聚烯烃原料价格正如此，上半年的底部大概率是年内底部，经过一段时间上涨后，开始阶段性震荡。

　　9月份加工业价格同比下降2.8%，原料业价格同比下降2.8%，两者之差代表的加工业利润延续缩小。如图所示，加工业利润基本与原料价格和加工业价格呈反比。

　　如图所示，随着加工业利润高位回落-顶部回落，对应着原料和加工业价格的同步上升-底部回升。预计后市该趋势将维持。

　　9月份化学原料和化学制品制造业价格同比下降7.1%，合成材料价格同比下降了7.8%，塑料制品业价格同比下降4.2%。如图所示，由于合成材料价格下降幅度小于塑料制品，塑料制品利润较上月缩小，已经连续三个月缩小。从利润改度看，塑料制品利润走低伴随着合成材料原料价格的走高。

　　从塑料制品和合成材料价格走势上看，塑料制品利润持续改善到一定的高点之后，将会启动合成材料价格的低位回升，且速度上快于塑料制品，从而塑料制品利润开始有所下降。由此可以预计合成材料价格将会一个探底回升的过程，其持续的时间取决于全球经济改善情况以及国内刺激政策的出台情况，更要看合成塑料产业链利润转移情况。目前看，这一过程仍在持续中。

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　　产品利润在产业链上的转移伴随着的是原料和制品之间价格的变动，形成的是利润周期。从制品和原料价格变动走势看，塑料制品利润随着原料价格下跌而提升，当塑料制品利润足够高时，开工将提升刺激有效需求的提升，由此带动原料价格走高，这是一个双方博弈的过程。预计随着塑料制品利润缩小将需要后续确认。利润周期顶峰后边际走弱，其实是确认聚烯烃原料价格逐步探底后向上。正如此前预计，6月份聚烯烃原料价格探底后持续回升，6月份价格成为年内洼地的可能较大，由此揭开从底部展开震荡上涨的旅程。目前看，利润周期延续正常态势，而库存上，进入主动补库阶段。聚烯烃价格降随着原油而震荡，短期区间震荡，重新筑底后仍有上行空间。

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